Morgan Stanley’e göre, güçlü bilançoları olan şirketler aşağı yönlü bir tampona sahiptir ve yavaşlayan bir ekonomide benzersiz fırsatlar bulabilirler. Morgan Stanley stratejisti Todd Castagno, bilançolarında yüksek miktarda nakit bulunan şirketlerin hisse senetlerini geri alarak veya işletmeleri indirimli fiyatlarla satın alarak yavaşlayan bir ekonomiden yararlanabileceğini söyledi. Bu şirketlerin faizden de önemli gelir elde edebileceğini söyledi. Öte yandan, faiz oranlarındaki değişikliklere uyum sağlamak için periyodik olarak hareket edebilen değişken faizli tahvillere sahip şirketlerin, ekonomi yavaşlarsa ödenmemiş borçlar için nakit tahsis etmeye başlaması gerekecek. Castagno müşterilere yazdığı bir notta, “Güçlü bilançolara ve yeterli likiditeye sahip, aynı zamanda sermaye maliyetlerinin üzerinde fazla getiri sağlayan şirketler belirledik” dedi. “Operasyonları ve hizmet borcunu yürütmek için yeterli likidite ve ödeme gücü ile, bu hisse senetleri ortalamadan daha iyi aşağı yönlü korumaya sahip olmalıdır.” Yatırımcılar, Federal Rezerv’in bir dizi faiz artırımının ABD ekonomisini bir yavaşlama veya durgunluğa sürükleyebileceğine dair artan endişeler arasında giderek artan bir şekilde şirket bilançolarının gücüne odaklandı. Castagno, kale benzeri bilançolara sahip şirketler bulmak için finans, emlak ve kamu hizmetleri dışında Russell 1000’i taradı. Kullanılan kriterler şunlardır: Nakit-işletme değeri %2,5’in üzerinde Gelecek iki yıl içinde pozitif serbest nakit akışı bileşik yıllık büyüme oranları Önümüzdeki iki yılda yatırılan sermaye getirisinin %7,5’ten fazla olması bekleniyor Dönen varlıkların kısa vadeli yükümlülüklere oranı 1 2,5’in altında borç-özsermaye ile düşük kaldıraç oranı Yatırım dereceli kredi notu Pozitif özkaynak İşte listeye giren 10 kişi: Fitness perakendecisi Nike, nakitten EV’ye yaklaşık %7 ile listeye girdi. Bu arada şirketin borç-özsermaye oranı 1,5 olarak geldi. Hisse senedi, bu yıl şu ana kadar %2,9 yükseldi ve 2022’de yaklaşık %30’luk düşüşün ardından bir miktar zemin kazandı. Hisse, Wall Street’teki emsallerinin de aklındaydı. Pazar günü, BMO analisti Simeon Siegel, bazı sorulara rağmen hisse senedi üzerindeki performans notunu yineledi. “Uzun vadeli rekabet avantajları olarak NKE’nin büyüklüğünü ve ölçeğini desteklemeye devam ediyoruz, ancak anlamlı bir marj büyümesi umutları konusunda endişelerimizi sürdürüyoruz” dedi. NKE YTD Dağı 2023’te NKE FedEx, %7,7 ile toplam işletme değerine kıyasla en yüksek nakit paylarından birine sahipti. Nakliye şirketi geçen hafta, 4 milyar dolarlık maliyet düşürme girişiminin bir parçası olarak teslimat birimlerini birleştireceğini söyledi. Hasbro, listede maliyetleri düşürmeyi hedefleyen bir başka şirketti. Oyuncak üreticisi, zayıf tatil satışlarıyla boğuşurken yaklaşık 1000 çalışanını veya iş gücünün %15’ini işten çıkaracağını söyledi. Ancak haberler hisse senetlerine eşit derecede yardımcı olmadı. FedEx, geçen yıl %33 düştükten sonra bu yıl yaklaşık %33 yükselirken, Hasbro, yılbaşından bu yana yaklaşık %15’lik bir kayıpla 2022’deki %40’lık satışın üzerine inşa etti. Bu arada savunma hissesi Northrop Grumman , daha geniş pazarın tersine hareket eden güçlü bir bilançoya sahip bir hisse senedi. Hisse senedi 2023’te %13,1 düşerek geçen yıla göre elde ettiği %41’lik kazancın bir kısmını geri verdi. Karşılaştırıldığında, S&P 500, 2022’de %19,4 düştükten sonra bu yıl %6,9 arttı. NOC .SPX 5Y dağ Northrop Grumman, S&P 500 Yaşam bilimleri tedarikçisi Thermo Fisher ile karşılaştırıldığında listede yer aldı. Morgan Stanley, şirketin borç-özsermaye oranının 1’den az olduğunu ve nakit-işletme değerinin %3,5 olduğunu kaydetti. Reuters’in geçen ay bildirdiğine göre Thermo, Baxter’in biyofarmasötik birimi için yarışan şirketler arasında yer alıyor. Thermo Fisher ayrıca, tedavisi zor koşullar için hücre terapilerini geliştirmeye yönelik okul ve şirketin ortak girişiminin bir parçası olarak California Üniversitesi, San Francisco tıp kampüsü yakınında bir üretim tesisi açtı. Thermo Fisher bu yıl neredeyse %3 yükseldi, bu S&P 500’e kıyasla nispeten mütevazı bir kazanç. — CNBC’den Michael Bloom bu rapora katkıda bulundu.
Morgan Stanley, yavaşlayan ekonomide kazanmak için güçlü bilançolarla bu hisse senetlerini satın alın diyor – apk haber