İşte Federal Rezerv’in Çarşamba günü yapması beklenen her şey – apk haber

Merkez bankası enflasyonu düşürme ve sorunlu bankacılık sektörünü istikrara kavuşturma çabalarında ilerlerken, Federal Rezerv Çarşamba günü iki günlük toplantısını yoğun bir belirsizlik havasıyla kapatacak.

Şu anda, bu iki hedef birbiriyle çelişiyor gibi görünüyor: Enflasyonu düşürmek, bankalar üzerinde kriz düzeyinde etkiler yaratan aynı yüksek faiz oranlarını gerektiriyor.

Yine de, çok fazla oynaklığın ardından piyasalar, oran belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesinin 0,25 puan veya 25 baz puanlık bir artışı onaylayacağına dair beklentiler etrafında birleşmiş görünüyor.

Ancak politika yapıcıların ele alması gereken tek şey bu olmayacak.

Ayrıca oran ve ekonomik projeksiyonları güncellemek için de hazırlar ve Fed Başkanı Jerome Powell’ın toplantı sonrası basın toplantısında her şeyi açıklaması gerekecek.

İşte olması muhtemel her şeye hızlı bir bakış.

Fed devam eder ve gösterge fon oranını çeyrek puan artırırsa, bu onu 2007 sonundan bu yana en yüksek olan %4.75-%5 hedef aralığına götürecektir.

Bankacılık sektöründeki son olaylara kadar, faiz artırımı beyinsiz olarak görülüyordu. Powell’ın iki hafta önce yaptığı açıklamalar, piyasaların Fed’in yarım puan gidebileceğini düşünmesine bile yol açmıştı. Bankacılık kargaşası, çeyrek puana karşı zam yapılmamasına dönüştü.

Sri-Kumar Global Strategies başkanı ve sık sık bir Fed eleştirmeni olan Komal Sri-Kumar, “Her şey değişti” dedi. “Şimdi yapmaları gerektiğini düşündüğüm şeyle, açıklayacaklarını düşündüğüm şey aynı, yani 25 baz puanlık çok yumuşak bir zam.”

Piyasalar hemfikir: Çarşamba sabahı itibariyle, CME Group takibine göre, tüccarlar çeyrek puanlık bir hareket için %90’dan fazla şans veriyorlardı.

Bu ikisini bir araya toplayın çünkü piyasalar, Fed’in gelecekteki yolu hakkında her türlü ipucu için hem toplantı sonrası açıklamayı hem de Powell’ın daha sonra gazetecilerle yapacağı toplantıyı inceliyor olacak.

Açıklamada üzerinde durulması gereken önemli bir cümle, “Kurul, para politikasının enflasyonu zaman içinde yüzde 2’ye geri getirecek kadar kısıtlayıcı bir duruş elde etmek için hedef aralığında devam eden artışların uygun olacağını öngörmektedir.”

Faiz artırım döngüsü Mart 2022’de başladığından beri FOMC açıklamalarında bu cümlenin varyasyonları ortaya çıktı, ancak bu sefer daha az kesin bir görünüm önermek için değiştirilebilir.

Bunun ötesinde, Fed’in önceden belirlenmiş bir yürüyüş rotasında olmadığına ve bankacılık krizinin politikaya getirdiği tehlikelere iyi uyum sağladığına dair güvence sağlamak için Powell’a bakılacak.

Sri-Kumar, başkan “mali konuların çok farkındayız ve enflasyon konusunda da endişeliyiz” diyecek. “O yüzden 25 baz puan yükseliyoruz. Ama verilere bağımlı olacağız. Geriye mali sıkıntıya neden olacaksa çok fazla yükselmeyeceğiz.”

Her üç ayda bir, FOMC üyeleri oranlar için bireysel projeksiyonlarını doldurur. Bankacılık krizinden önce, yatırımcılar büyük ölçüde Fed’in tepe veya nihai oran tahminini Aralık’taki %5,1’lik tahminin üzerine çıkarmasını bekliyorlardı.

Bu da değişti ve piyasalar, uğursuz bir bankacılık ortamında bile Fed yetkililerinin enflasyonla mücadele etme kararlılığı karşısında hoş olmayan bir şekilde şaşırabilir.

Goldman Sachs, Fed’in Çarşamba günü zam yapmamasını bekleyen bir aykırı değer. Ama yine de takip eden toplantılarda üç çeyrek puanlık artışlar arıyor.

Goldman ekonomisti David Mericle Pazartesi günü müşterilerine gönderdiği notta, “Bankacılık sisteminde ekonomi için önemli aşağı yönlü risk oluşturabilecek süregelen stresin ortasında para politikasını sıkılaştırmanın bir anlamı yok” dedi.

Goldman, nihai oran projeksiyonunun %5,375’e yükseldiğini görüyor.

Aynı şekilde Citigroup, piyasaların Fed’in buradan nereye gittiği konusunda fazla iyimser olduğunu düşünüyor.

Bu toplantıda faiz artırımının fiyatlanmasıyla birlikte piyasalar, yavaşlayan ekonomiyle başa çıkmak için yıl sonuna kadar en az birkaç faiz indirimi ile yakın zamanda sıkılaşmanın devam edeceğini belirtiyor. Fiyatlandırma, CME takipçisine göre %4,25 ile %4,5 arasında bir fon oranını gösteriyor.

Citi iktisatçısı Andrew Hollenhorst Salı günü, “Piyasalar, politika faizlerinin daha yüksek hareket etmesi ve ardından daha uzun süre daha yüksek seviyelerde kalması olasılığını büyük ölçüde hafife alıyor,” dedi. “Politika yapıcılar, finansal istikrar riskleri arttığında oranları agresif bir şekilde düşürmek için her şeyi bırakmıyorlar.”

Hollenhorst, yakın geçmişte, Fed’in ya duraksadığı ya da kestiği, ancak kısa bir süre sonra geri dönüp yürüyüşe başladığı, 2008 mali krizinin dikkate değer bir istisna olduğu birkaç krize atıfta bulundu.

Fed ayrıca işsizlik, enflasyon ve gayri safi yurtiçi hasıla görünümünü de güncelleyecek.

Ekonomistler büyük ölçüde birkaç ince ayar bekliyor.

Goldman, bu revizyonların “2023’te biraz daha yüksek GSYİH büyümesini, 2023’te daha düşük bir işsizlik oranını ve enflasyon rakamlarında küçük yukarı yönlü revizyonları” yansıtmasını bekliyor.

Enflasyon tahminleri ilginç olabilir. Son veriler, fiyatların ve ücretlerin inatla Fed’in kendini rahat hissettiği yerin üzerinde kaldığını gösteriyor.

Araştırma firması Morning Consult Salı günü yaptığı açıklamada, endekslerinin enflasyonun Mart ayında Şubat ayındaki büyüme oranıyla aynı seviyede kaldığına işaret ettiğini, bunun da Fed faiz artışlarının istenen etkiyi yaratmadığının bir göstergesi olduğunu söyledi.

Firma, “Sürekli yükselen enflasyon baskılarına rağmen, finansal sistemdeki son istikrarsızlık, Federal Rezerv’i potansiyel oran artışlarını duraklatmaya veya yavaşlatmaya zorlayabilir ve bu da gelecekteki fiyatların gidişatı hakkındaki belirsizliği artırabilir” dedi.