Federal Rezerv Çarşamba günü gösterge faiz oranını 15 yılın en yüksek seviyesine yükselterek, son zamanlarda bazı umut verici işaretlere rağmen enflasyonla mücadelenin henüz bitmediğini gösterdi.
Beklentilere uygun olarak, faiz oranlarını belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi gecelik borçlanma faizini yarım puan artırma yönünde oy kullandı ve %4,25 ile %4,5 arasında bir hedef aralığa getirdi. Artış, 1980’lerin başından bu yana en agresif politika hareketleri olan dört ardışık üç çeyrek puanlık bir dizi artışı kırdı.
ilgili yatırım haberleri
Artışla birlikte yetkililerin, 2024’e kadar herhangi bir indirim olmaksızın gelecek yıl boyunca oranları daha yüksek tutmayı beklediklerine dair bir işaret geldi. FOMC’nin bireysel üyelerin beklentilerine ilişkin “nokta grafiği”.
Yatırımcılar, oranların daha uzun süre yüksek kalabileceği beklentisine olumsuz tepki gösterdi ve hisse senetleri önceki kazançlarından vazgeçti.
Yeni seviye, federal fon oranının Aralık 2007’den bu yana, küresel mali krizin hemen öncesinde ve Fed’in Büyük Buhran’dan bu yana en kötü ekonomik gerilemeye dönüşecek durumla mücadele etmek için agresif bir şekilde politikasını gevşettiği sırada ulaştığı en yüksek seviyeyi işaret ediyor.
Bu kez, Fed, 2023’te can çekişen bir ekonomi olması beklenen oranlara yükseltiyor.
Üyeler, gelecek yıl %5-5,25’lik bir hedef aralığına denk gelen %5,1’lik medyan bir seviyeye ulaşana kadar fon oranı için artışlar kaleme aldılar. Bu noktada, yetkililerin para politikası sıkılaştırmasının etkisinin ekonomiye yansımasına izin vermek için muhtemelen duraksaması muhtemeldir.
Daha sonra fikir birliği, 2024’te tam bir puanlık oran indirimlerine işaret ederek fon oranını o yılın sonuna kadar %4,1’e çıkardı. Bunu, 2025’te %3,1’lik bir orana ulaşan başka bir puanlık kesintiler takip ediyor, ardından gösterge %2,5’lik daha uzun vadeli nötr bir seviyeye oturuyor.
Bununla birlikte, gelecek yıllara ilişkin görünümde oldukça geniş bir dağılım vardı ve bu, üyelerin 1980’lerin başından beri gördüğü en kötü enflasyonla mücadele eden bir ekonomiyi neyin beklediği konusunda belirsiz olduğunu gösteriyor.
En yeni nokta grafiği, birden fazla üyenin oranların 2023 ve 2024 için medyan noktadan önemli ölçüde daha yüksek olduğunu görmesini içeriyordu. 2023 için, 19 komite üyesinden yedisi – seçmenler ve oy vermeyenler dahil – oranların %5,25’in üzerine çıktığını gördü. Benzer şekilde, 2024’te medyan %4,1’den daha yüksek oranlar gören yedi üye vardı.
Oybirliğiyle onaylanan FOMC politika beyanı, Kasım ayındaki toplantıdan neredeyse hiç değişmedi. Bazı gözlemciler, Fed’in ileride “sürmekte olan artışlar” gördüğü dilini daha az kararlı bir şeye değiştirmesini beklemişti, ancak bu ifade açıklamada kaldı.
Fed yetkilileri, faiz oranlarının artırılmasının ekonomiden para çekilmesine, talebin azalmasına ve enflasyonun 40 yılı aşkın bir süredir en yüksek seviyesine ulaşmasının ardından fiyatların düşmesine yardımcı olduğuna inanıyor.
FOMC, 2023 için büyüme hedeflerini düşürerek, beklenen GSYİH artışlarını durgunluk olarak kabul edilebilecek seviyenin çok az üzerinde, sadece %0,5 olarak belirledi. Bu yıl için GSYİH görünümü de% 0,5 olarak belirlendi. Eylül projeksiyonlarında, komite bu yıl %0,2 ve sonraki yıl %1,2 büyüme bekliyordu.
Komite ayrıca, tercih ettiği çekirdek enflasyon ölçüsüne ilişkin medyan beklentisini Eylül görünümünden 0,3 puan artırarak %4,8’e yükseltti. Üyeler, bu yıl için işsizlik oranı görünümlerini biraz düşürdü ve sonraki yıllarda biraz daha yükseltti.
Faiz artırımı, enflasyon mücadelesinde ilerleme kaydedildiğini gösteren ardışık raporların ardından geldi.
Çalışma Bakanlığı Salı günü, tüketici fiyat endeksinin Kasım ayında sadece %0.1 arttığını, 12 aylık oranın %7.1’e düşmesiyle beklenenden daha küçük bir artış olduğunu bildirdi. Gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE oranı %6 oldu. Her iki önlem de Aralık 2021’den bu yana en düşük seviye oldu. Fed’in daha fazla ağırlık verdiği bir seviye olan çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, Ekim ayında yıllık %5’e geriledi.
Ancak, tüm bu okumalar Fed’in %2 hedefinin oldukça üzerinde kalıyor. Yetkililer, enflasyonda istikrarlı düşüşler görme gereğini vurguladılar ve sadece birkaç ay içindeki eğilimlere çok fazla güvenmemek konusunda uyarıda bulundular.
Merkez bankacıları, işe alımlar güçlü olmaya devam ederken ve ABD ekonomik faaliyetinin yaklaşık üçte ikisini sağlayan tüketiciler harcamaya devam ederken, faiz oranlarını yükseltmek için hâlâ hareket alanları olduğunu düşünüyor.
Tarım dışı bordrolar Kasım ayında 263.000 ile beklenenden daha hızlı büyürken, Atlanta Fed dördüncü çeyrek için %3.2’lik GSYİH büyümesini izliyor. Perakende satışlar Ekim ayında %1,3 arttı ve yıllık bazda %8,3 arttı, bu da tüketicilerin şimdiye kadar enflasyon fırtınasını atlattığını gösteriyor.
Enflasyon, en az üç faktörün bir araya gelmesiyle ortaya çıktı: Pandemi sırasında ciddi tedarik zinciri sorunları yaratan aşırı büyük mal talebi, Rusya’nın enerji fiyatlarındaki artışla aynı zamana denk gelen Ukrayna işgali ve bolluk yaratan trilyonlarca dolarlık parasal ve mali teşvik gidecek bir yer arayan dolar.
2021’in çoğunu fiyat artışlarını “geçici” olarak görmezden gelerek geçirdikten sonra Fed, bu yılın Mart ayında faiz oranlarını önce geçici, ardından daha agresif bir şekilde, önceki dört artışla 0,75 puanlık artışlarla artırmaya başladı. Bu yıldan önce Fed, 22 yıl içinde faiz oranlarını çeyrek puandan fazla artırmamıştı.
Fed ayrıca, vadesi gelen tahvillerden elde edilen gelirlerin yeniden yatırım yapmak yerine bilançosunu her ay yuvarlamasına izin verdiği bir süreç olan “niceliksel sıkılaştırma” ile meşgul oldu.
Her ay sınırlı toplam 95 milyar $’ın akmasına izin veriliyor ve bu da Haziran başından bu yana bilançoda 332 milyar $’lık bir düşüşe neden oluyor. Bilanço şu anda 8.63 trilyon dolar.