Bir stablecoin çöküşü ABD tahvil piyasasına sıçrayabilir: Akademisyen – apk haber

2022’de kripto piyasasının yaklaşık 1,4 trilyon dolarlık çöküşü, hisse senetleri gibi geleneksel varlıklara veya reel ekonomiye zarar vermedi.

Ancak bir akademisyen, büyük bir stablecoin’in başarısızlığının ABD tahvil piyasası üzerinde bir etkisi olabileceği konusunda uyardı ve bu da, salgın sektöre yayılmaya devam ederken yatırımcıların göz kulak olması gereken yeni bir potansiyel alanı işaret ediyor.

ilgili yatırım haberleri

Stablecoin’ler, ABD doları veya euro gibi bir fiat para birimi ile bire bir sabitlenmesi gereken bir tür dijital para birimidir. Örnekler şunları içerir: bağ (USDT), USD madeni para (USDC) ve Binance USD (BUSD), en büyük üç stablecoin.

Bu tür madeni paralar, kripto ekonomisinin bel kemiği haline geldi ve insanların paralarını fiat’a dönüştürmeye gerek kalmadan farklı kripto para birimlerine girip çıkmalarına olanak tanıyor.

Bu stablecoin’lerin ihraççıları, kullanıcıların jetonlarını gerçek bir varlıkla bire bir kullanabilmeleri için fiat para birimi veya tahviller gibi gerçek varlıklarla desteklendiklerini söylüyor.

Tether, rezervlerinin %58’inden fazlasının ABD Hazine Bonolarında tutulduğunu ve bunun yaklaşık 39,7 milyar dolar olduğunu söylüyor. USDC’nin arkasındaki şirket Circle’ın rezervinde yaklaşık 12,7 milyar dolar değerinde Hazine var. BUSD ihraç eden Paxos, yaklaşık 6 milyar dolarlık ABD Hazine bonosu olduğunu söyledi. Tüm bu rakamlar, şirketlerin Kasım ayında yayınlanan son raporlarından alınmıştır.

Cornell Üniversitesi’nde ekonomi profesörü olan Eswar Prasad, büyük stablecoin’lerin çöktüğüne dair bir işaret olmasa da, geleneksel finans piyasaları üzerindeki etkisi nedeniyle düzenleyicilerin endişe duyduğu bir konu olduğunu söyledi. Bunun nedeni, büyük bir kullanıcı kitlesinin dijital para birimini itibari paraya çevirmek istediği bir stablecoin’de olası bir dalgalanmanın, ihraççının rezervindeki varlıkları satması gerektiği anlamına gelmesidir. Bu, büyük miktarlarda ABD Hazine tahvillerinin boşaltılması anlamına gelebilir.

“Ve düşünüyorum [the] Prasad, CNBC’ye verdiği demeçte, düzenleyicilerin endişesi, stablecoin’lere olan güvenin kaybedilmesi durumunda … Moritz, İsviçre’deki Kripto Finans Konferansı bu hafta.

“Ve oldukça likit bir piyasada bile büyük hacimli itfalar, temel menkul kıymetler piyasasında kargaşa yaratabilir. Ve Hazine menkul kıymetleri piyasasının ABD’deki daha geniş mali sistem için ne kadar önemli olduğu düşünülürse… Bence düzenleyiciler haklı olarak endişeli.”

Prasad, dünyanın dört bir yanındaki düzenleyicilere kripto para birimleriyle ilgili politika konusunda tavsiyelerde bulunur.

Akademisyen, tahvil piyasası duyarlılığının “şu anda ABD’de olduğu gibi çok kırılgan” olduğu bir dönemde böyle bir kaçış meydana gelirse, Hazine bonoları üzerindeki büyük satış baskısı sayesinde bir “çarpan etkisi” olabileceği konusunda uyardı.

Prasad, “Bu pazardaki likiditeye gerçekten zarar verebilecek büyük bir itfa dalganız varsa,” dedi.

Federal Rezerv, 2022’de birkaç kez faiz oranlarını artırdı ve yaygın enflasyonu dizginlemek için göründüğü için bu yıl da bunu yapmaya devam etmesi bekleniyor. ABD tahvil piyasası, 2022’de rekor düzeydeki en kötü yılını yaşadı.

Stablecoin’ler, tüm kripto para piyasasının değerindeki 881 milyar doların yaklaşık 145 milyar dolarını oluşturuyor, bu yüzden önemliler. Ve şimdiden başarısızlıklar oldu.

Geçen yıl terraUSD adlı bir madeni para çöktü. Bir algoritma aracılığıyla ABD doları ile bire bir çıpasını koruduğu için algoritmik sabit para olarak adlandırıldı. USDC, BUSD ve USDT gibi tahviller gibi gerçek varlıklarla tam olarak desteklenmemiştir. Algoritma başarısız oldu ve terraUSD çöktü ve kripto piyasasına şok dalgaları gönderdi.

ABD Federal Rezervi ayrıca Mayıs 2022’de yayınladığı bir raporda “stablecoin’lerin dalgalanma eğilimini sürdürdüğü ve birçok tahvil ve banka kredisi yatırım fonunun itfa risklerine karşı savunmasız olmaya devam ettiği” konusunda uyarıda bulundu.

Tanınmış bir girişim kapitalisti ve kripto endüstrisi emektarı olan Bill Tai, büyük stablecoin’lerin herhangi birinin çöküşü olacağını düşünmediğini ancak bu tür kripto para birimi üzerindeki incelemenin “haklı bir nedenle arttığını” söyledi.

“Tıpkı büyük finansal kriz sırasında insanların subprime piyasasındaki gizli bulaşmaya hazırlıksız yakalandığı geleneksel finans sektörümüzde olduğu gibi, stablecoin’i desteklediği iddia edilen bazı varlıklar üzerinde bir veya iki kaldıraç olabilir. Tai, Perşembe günü bir röportajda CNBC’ye söyledi.

Tai, potansiyel bir stablecoin patlamasını 2007’de başlayan subprime mortgage krizi gibi sürpriz bir olaya benzetti. Borç verenler, kredisi zayıf olan borçlulara ipotek teklif ederek temerrüde yol açtı ve mali krize katkıda bulundu. Biraz sürpriz oldu.

Tai, “Ve eğer bu sabit paralardan biri düşerse, başka bir düşüş olacak” diye ekledi.