Henüz bir durgunluk olmayabilir, ancak kesinlikle bir kazanç durgunluğu var. Mart ayı istihdam raporu, 236.000 ile fikir birliğinin sadece biraz altında, hisse senetleri için bir rahatlama oldu. 9:15 AM ET’de kapanan vadeli işlemler hafif yükseldi. Hisse senetlerinin bel bağladığı “Goldilocks” ekonomisine uyan tek ekonomik haber buydu: Ekonomide bir yavaşlama var, ancak ciddi bir durgunluğu takip edecek kadar büyük bir yavaşlama değil. S&P 500 için düz bir haftada, Goldilocks ekonomisine olan inancı desteklemenin zorlaştığına dair işaretler vardı. ISM İmalat PMI, JOLTS verileri, fabrika siparişleri, ADP istihdam raporu ve ISM hizmetler PMI’sı beklenenden daha zayıftı ve tümü ilk düşüşlerle karşılandı. Hisse senetlerinde, Caterpillar ve diğer birçok ekonomik açıdan hassas döngüsel hisse senedi %9 düştü. Caterpillar, Ekim ayında piyasanın dip noktasından bu yana ilk kez 200 günlük hareketli ortalamasının altına indi. Homebuilders (XHB) %5’in üzerinde düşüş yaşadı. CAT 5D dağ CAT geçen hafta düştü Kısa bir süre önce piyasaya liderlik eden Tech hisseleri de zayıflık gösteriyor. Yarı iletkenler (SMH) geçen hafta %4 düştü ve bu yılın en iyi performans gösteren teknoloji stoğu olan Nvidia da ay başından bu yana %4 düştü. Bölgesel bankalar yeniden son işlem aralıklarının alt sınırında işlem yapmaya başladılar. Bölgesel banka ETF (KRE) Çarşamba günü yeni bir dip seviyesinden kapandı. American Express bile %5 düştü ve Dow üzerinde ağırlık yarattı. Yalnızca defansif sağlık hizmetleri, temel tüketici ürünleri ve kamu hizmetlerindeki ralliler piyasayı desteklemeye yardımcı oldu. Hazine getirileri ne diyor Hazine getirileri, zayıflayan verilere yanıt olarak geçen hafta düşmeye devam etti. Başlangıçta bankacılık krizinin ardından basit bir güvenli uçuş hareketi olarak görülen getirilerdeki düşüş, şimdi büyük ölçüde hisse senetleri için aşağı yönlü olabilecek bir durgunluk endişesi olarak görülüyor. Ticari banka kredilerinde büyük bir düşüş gösteren Federal Rezerv’den gelen veriler, bankaların bu Cuma kazanç dönemi başladığında yorumlarında muhtemelen çok temkinli olacaklarını güçlendirdi. Genel bir kural olarak, özellikle ticari kredilerdeki düşüş nedeniyle bankaların kazançlarının düşmesi piyasalar için olumlu görülmemektedir. Kazanç sezonu Kazançlardan bahsetmişken, Refinitiv’e göre S&P 500 kazançlarının %5,2 düşmesi beklenen ilk çeyrek kazanç sezonu bu hafta başlıyor. Bu, %3,2’lik 2022 4. Çeyrek düşüşünün üstünde. 2023 2. Çeyrek beklentileri de iyimser değil: %4’lük bir düşüş Bu, art arda üç çeyrek negatif kazanç artışı olacaktır. Bu bir kazanç durgunluğu. Art arda üç çeyrek kazanç düşüşünü görmek için 2020’nin 1. Çeyrek-3. Çeyreğine geri dönmelisiniz. Evercore ISI’dan Julian Emanuel, sık sık yaptığı gibi, kurumsal karlar için sorunu düzgün bir şekilde özetledi: “Marj daralması, sabit kalan işçilik maliyetleri azalan fiyatlandırma gücüyle buluşuyor.” Peki piyasa bize ne söylüyor? Döngüsel döngüler dönüyor. Savunma hisseleri ralliyi durdurdu. Banka kredileri zayıf görünüyor. Hazine verimleri, ekonomik zayıflığa ilişkin endişelerin sinyalini veriyor. Fed’in gerçekten de yürüyüş döngüsünün sonuna yaklaştığı ve muhtemelen yıl sonuna kadar faiz oranlarını düşüreceği fikrine dayanan teknolojideki ralli şu an için durdu. Hepsini bir araya getirdiğinizde, ayı piyasasının sona erdiğini ilan etme hevesinin biraz erken olduğunu düşünmeden edemezsiniz. Emanuel’in hafta sonu belirttiği gibi: “Durgunluk başlamadan önce hiçbir Ayı Piyasası sona ermemiştir.”
Bir kazanç durgunluğu, raporlama sezonu yaklaşırken yatırımcıların kafasını meşgul ediyor – apk haber